IEXS盈十交易平台：2月PCE不容乐观 预计美联储将按兵不动
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表面上，本周公布的2月通胀数据看似乐观，实则美联储或在利率上按兵不动。
尽管消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）低于预期，但这未必反映在美联储衡量通胀的主要指标上。
多位华尔街经济学家指出，因总体数据背后复杂数学关系及关键领域趋势，政策制定者难以因这些数据宽心。
据了解，美国银行经济学家Stephen Juneau报告称：“2025年通胀进展开局不利。我们对个人消费支出（PCE）的预测表明，通胀不太可能降至美联储今年降息的程度，政策变化还会推高通胀。除非经济活动数据明显走弱，否则政策利率将维持到年底。”
市场对此表示认同。据芝加哥商品交易所集团（CME Group）计算，交易员认为下周联邦公开市场委员会（FOMC）会议降息可能性近零，5月降息可能性约四分之一。
美联储虽关注美国劳工统计局两项指标，但视商务部的PCE为通胀最终定论。央行官员认为，核心PCE（不含食品和能源价格）能更广泛反映价格趋势，且更贴近消费者购买情况。如消费者用鸡肉替代牛肉，PCE比CPI或PPI反映更准确。
多数经济学家预计，本月晚些时候发布的最新PCE数据，同比通胀率最多稳定在2.6%，甚至可能上升，离美联储2%目标更远。
Evercore ISI的Krishna Guha称，周四公布的PPI报告证实了担忧，2月温和通胀数据会致PCE指标通胀比预期更高。PPI作为批发成本指标，是渠道通胀的体现。他还表示，PCE到第二季度初不会稳步下降，而是起伏不定。
Pantheon宏观经济的Sam Tombs指出，医院护理、保险、航空运输等价格上涨会从PPI传导推高PCE。
预测，2月核心PCE通胀率为2.8%，较1月升0.2个百分点。美国银行和花旗集团预计核心通胀率为2.7%，与华尔街其他机构预测基本一致，且都背离目标。CPI显示，核心通胀率为3.1%，为2021年4月以来最低。